高等教育发挥着筛选人才、培养技能、提升认知的作用，对个人、家庭和国家具有持久而深刻的影响。
1977年，全国第一次恢复高等学校招生考试。过去十年中积压下来的570多万二三十岁的青壮年男女，从车间、从农田，从军营……走进了改变自己和国家命运的考场。不仅改变了几代人的命运，尤为重要的是，为中国改革开放取得伟大成就奠定了坚实的人才基础。
1999年，为了应对亚洲金融危机，中央制定了以“拉动内需、刺激消费、促进经济增长、缓解就业压力”为目标的扩招计划。文件提出到2010年，高等教育毛入学率由1998年的9.76%，提高到15%。实际执行中，2010年高等教育毛入学率达到了26.5%。高等教育招生数由1998年的108万人提升到2010年的662万人。
2019年，为了应对经济下行，政府在工作报告中提出“2019年高职院校扩招100万人” 2019年实际扩招116万人，超额完成任务。2020年，为了应对新冠疫情冲击，5月22日两会提出高职继续扩招200万人。100万人相当于2008年到2018年10年的扩招幅度。可见，2019-2021年三年的扩招力度之大。
高等教育业务具有以下特点：
一是抗通胀，高等教育支出是一个家庭的最重要支出，具有极高的付费意愿。美国过往20年的消费升级进程中，大学学费上涨幅度居家庭各项支出之首。过去20年，中国广义货币供应量M2年均增速15%，1998-2017年M2增长了16倍，从各类资产价格表现看，绝大部分的工业品、大宗商品、债券、银行理财等收益率都大幅跑输。只有深圳商品住宅，医疗（住院费、挂号费等）、教育（初高中补习、英语补习、幼儿日托）等服务类产品，股票市场上的部分核心资产等收益率跑赢这台印钞机。民办大学的学费管制刚刚放开，未来跑赢通胀确定性强。
二是高门槛，具有政策、规模、土地、资金、品牌和运营六大壁垒。近几年高等学校数量增长极为缓慢，进入“总量控制、存量提升”的质量发展阶段。特别是本科院校的认定更加困难，增长更加缓慢。一所本科院校从新建到认定完成，大约需要10年时间。上市的民办高等教育集团，是举办人经过长达10年以上的持续积累和投入，才能进入盈利收获期。
民办高等教育具有六大壁垒，维护了该行业的盈利优势。
第一，政策壁垒，民办高校需要取得一系列批文、执照及许可，并符合特定要求规范。
第二，规模壁垒，本科要求8000人以上、专科要求3000人以上。
第三，土地壁垒，本科校园占地800亩以上，专科校园占地500亩以上。
第四，资金壁垒，兴建校舍和投入教育设施需要大量资金投入。
第五，品牌壁垒，声誉是生源质量、办学能力、市场推广长期综合作用形成。
第六，运营壁垒，营运及管理经验对学校实现规模经济至关重要。
三是刚性增长，总量上学位资源供不应求、结构上优质教育服务永远稀缺。中国高等教育尤其是本科教育供不应求，随着高等教育由大众化阶段迈入普及化阶段，供不应求仍将持续。2019年，中国高等教育毛入学率达到51.6%，但与美国（87%）、欧洲（64%）、我国台湾地区（将近100%）相比，还存在巨大提升空间。提升高等教育毛入学率是满足学生受教育权、巩固工程师红利、提升城市乃至国家竞争力的重要举措，各级政府高度重视。由于公办学校的扩容缓慢，民办高等教育将成为重要补充。
四是现金流充沛，学费预收制。高等教育都是先收费（年付）后提供服务，且提供的服务具有极高的延续性（本科4年、大专3年），收入来源十分稳定（属于家庭刚性开支，困难学生还可申请国家助学贷款）。已上市民办高等教育公司（含近年并购了运营较差的学校）毛利率普遍在40%以上，净利率在25%以上。民办高等教育上市公司在手现金十分充沛，随着独立学院脱离转设要求落地，行业正处于并购整合期。
五是严监管，高等教育既涉及意识形态又具有公共服务属性。从1995年以来，教育行业监管态度趋向开放、市场化。第一，民办教育从不允许营利，到实现分类，民办高等教育可选择登记为营利，义务教育阶段不得营利。第二，营利学校不得兼并非营利学校，非营利学校不得以关联交易方式转移利润。第三，给予民办高校5年过渡期决定登记的类型。营利性高校的学费定价将市场化。未来监管方式是分类管理、存量整合、规范发展。一方面，营利归营利、公益归公益，民办高等教育高门槛、高毛利的核心逻辑没有变。另一方面，长期来看，高等教育精品化、国际化、轻资产化的发展模式没有变。
